“大而美”法案或增加美国财政脆弱性，加剧社会政治极化

界面新闻记者 | 刘婷

美国国会近日通过“大而美”法案（One Big Beautiful Bill Act），内容涉及减税、增加国防支出、削减社会福利和提高债务上限等。分析师表示，虽然法案在短期内有助于美国经济增长，但其所带来的债务膨胀与社会失衡等问题将给美国社会经济的长期发展埋下隐患。

此外，法案有多项条款在产业竞争、贸易与技术层面试图制衡中国，但分析师认为整体影响有限。

中诚信国际主权部资深分析师王家璐在接受界面新闻专访时表示，法案的主要目的在于通过对财政政策的重新定调，激活美国经济，打造一个以“自由市场、强国防、小政府”为核心的新型政策范式。

“法案体现了特朗普第二任期‘强市场、重国防、弱社会福利’的治国理念，旨在塑造更保守、更市场化的经济社会结构。”王家璐说。

广泛的减税措施是法案的一大特色。比如，法案计划在十年内减税4万亿美元，将企业税率永久降至21%，允许餐饮、美容、水疗等服务行业从业者对小费收入进行税收减免，提高遗产税、赠予税免税额等。法案还将美国政府债务上限提高了5万亿美元，延续了扩张性财政对总需求的支撑。

在国防方面，根据法案，未来十年美国将增加1500亿美元用于提升边境执法能力、升级防空系统、增添主力舰艇等；在社会福利方面，法案提到削减医疗补助、减少食品券发放和提高申请门槛等措施，未来十年合计削减社会福利支出约1.35万亿美元。

分析人士指出，虽然短期内“大而美”法案具备一定的逆周期调节效应，有助于提振居民消费和企业投资，但其带来的财政恶化、政策分配失衡，将对美国社会经济体系产生较大的负面影响。

王家璐指出，当前美国经济面临增长压力，尽管通胀自高位回落，但核心通胀仍高于美联储目标区间，且实际利率居高不下，消费和投资动能均出现疲软迹象。同时，联邦财政状况显著恶化，公共债务屡创新高。特朗普试图通过扩大减税规模、强化私人投资激励，缓解财政困局，推动美国经济重回高速增长轨道。但长期来看，法案在大幅削减税收的同时，未同步建立稳健的财政巩固路径，必将进一步推升联邦财政赤字与公共债务水平。

她预计，未来几年美国财政赤字率将维持在6%左右的高位，且随着政府融资需求持续上升，长期利率中枢面临上行压力，而融资成本上升又将对私人部门投资形成“挤出效应”，削弱经济潜在增长动能。

截至2025年6月末，美国联邦债务规模已突破36.2万亿美元，预计全年利息支出占财政收入比重超过12%，利息支出已成为联邦预算中增长最快的项目。根据美国国会预算办公室的估算，未来十年，“大而美”法案将使赤字增加约3.3万亿美元，进一步加剧市场对债务危机的担忧。

此外，虽然法案减税规模空前，但利益分配极度失衡，被指“劫贫济富”。

美国无党派独立参议员伯尼桑德斯披露的数据显示，法案为最富有的1%的美国人提供9750亿美元的税收减免，同时为最富有的0.2%的美国人提供了2110亿美元的遗产税豁免，大型企业更是收获了9180亿美元的减税大礼包。

“法案的政策重心明显向资本密集型和高收入人群倾斜，同时削减了政府对社会福利、医疗和教育等公共品的投入。这种资源配置上的不均衡将加剧美国社会贫富差距与阶层固化，对低收入家庭造成长期伤害。”王家璐说。

华泰证券分析师易峘也认为，法案将进一步加剧美国收入分配的不平衡，加上赤字扩张带来的中长期利率上行和通胀上行，低收入群体对经济的“体感”或进一步恶化，为美国政治极化加剧埋下隐忧。

“大而美”法案中还有多项条款试图在产业竞争、贸易与技术层面制衡中国。

比如，法案明确禁止任何中资相关项目享受清洁能源生产与投资抵免；法案规定中资控股跨国企业将适用更高税率，防止利润外流；法案取消了对800美元以下跨境电商交易的免税优惠，增加了中国出口电商平台与中小企业的物流成本和关税负担。

“整体而言，这些条款体现出美国在经济与技术竞争领域的防御性布局，试图削弱中国企业进入美国市场的竞争优势，但同时也为中国在绿色经济和技术领域提供了战略窗口期，机遇与挑战并存。”王家璐说。

赣锋锂业副董事长、总裁王晓申周四在中欧国际工商学院举办的一场活动上指出，法案取消了对电动汽车的补贴，在一定程度上给中资企业创造了一个相对公平的竞争环境。同时，取消补贴不利于美国汽车业的电动化转型，对中国汽车行业可能是一大利好。