RadexMarkets瑞德克斯:日央行加息与比特币压力

 

12月15日，在全球主要央行政策逐步分化的背景下，市场正密切关注日本央行即将到来的利率决策。若基准利率上调至0.75%，不仅刷新近30年的高位，也意味着低成本日元资金时代正在发生实质性变化。RadexMarkets瑞德克斯表示，这一转折，对依赖流动性的风险资产而言并非中性。

　　从历史走势看，日元汇率变化与比特币价格之间存在明显的相关性。日元走强往往意味着全球资金成本上升，流动性收紧，而比特币作为高流动性敏感资产，通常会率先承压。RadexMarkets瑞德克斯表示，目前日元维持在相对强势区间，本身已对市场情绪形成一定约束。

　　在套利交易层面，日本长期的低利率环境曾为全球资金提供稳定“融资货币”。一旦利率抬升，借入日元、配置高风险资产的策略吸引力下降，部分资金可能被迫降低杠杆或回补头寸，从而通过股票市场传导至加密资产。

　　不过，RadexMarkets瑞德克斯认为，本轮加息未必完全复制以往的冲击路径。一方面，市场对日元的预期已提前反映在持仓结构中，短期恐慌性平仓的空间有限；另一方面，日本债券收益率此前已显著上行，本次加息更多是政策“补课”，而非突然转向。

　　与此同时，美国货币环境趋于宽松，对冲了部分来自日本的紧缩影响。RadexMarkets瑞德克斯表示，在多重因素交织下，年底前出现剧烈风险出清的概率相对受控，但并不意味着比特币可以完全忽视外部利率冲击。

　　展望后市，RadexMarkets瑞德克斯认为，需要持续关注高债务背景下的财政与通胀预期变化。一旦市场对长期稳定性产生疑虑，汇率、债券收益率与风险资产之间的联动性可能增强，这将成为影响加密市场波动的重要变量。