下一步稳投资怎么干？发改委透露多重政策信号

记者 辛圆



据国家发展改革委员会官方微信号周四发布消息，国家发展改革委固定资产投资司发表题为《着力扩大有效投资》的文章。文章提到，2025年以来投资下行压力加大，接下来要从畅通供需循环、投融资循环等方面采取针对性措施，着力扩大有效投资。

国家统计局公布数据显示，从今年6月开始，全国固定资产投资增速快速回落，1-10月同比下降1.7%，1-11月降幅扩大至2.6%。

“这既是受一些地方政府化债压力较大、地方投资循环不畅等当期因素影响，也是经济发展阶段变化、新旧发展动能转换等长期因素的现实反映。”发改委在文章中称。

发改委提到，“十五五”时期我国发展环境面临深刻复杂变化，投资领域新旧动能转换任务艰巨，保持投资增长面临一定挑战。但更要看到，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，人均资本存量明显低于发达经济体，经济社会发展还有许多短板弱项需要补齐，总储蓄率仍然较高，宏观政策空间充足，扩大有效投资仍有广阔空间。

针对下一步稳投资的主要方向，发改委首先提到，要优化投资结构拓展投资空间。稳住传统领域投资基本盘，积极培育投资增长新动能，努力保持投资平稳增长。聚焦因地制宜发展新质生产力，推动传统产业技术改造升级，扩大新兴产业有效投资，前瞻布局未来产业项目。

另外，发改委提到，要保持合理政府投资力度，优化政府投资结构，加强政府投资全生命周期管理。进一步明确中央和地方投资方向和重点，提高民生类政府投资比重。强化“两重”性质、坚持自上而下、注重软硬结合，高质量推进“两重”建设。管好用好中央预算内投资，进一步提高项目质量和投资计划执行效率。



中国银河证券首席宏观分析师张迪对界面新闻表示，保持投资合理增长并非规模的简单扩大，而是“稳住总量+结构升级+更重中央引领”。

张迪表示，2026年是“十五五”开局之年，有望增加超长期特别国债对于“两重”项目的支持力度，通过对国家安全、产业链韧性、新基建、能源水利交通等重大基础设施领域的顶层部署，形成投资引导效应，地方则应因地制宜开展多层次、多元化布局。

财信金控首席经济学家伍超明对界面新闻表示，中央经济工作会议提到，“优化实施‘两重’项目”，预计资金将更多向养老、托育等民生短板以及水利等安全韧性基础设施倾斜；同时“优化地方政府专项债券用途管理”，意味着2026年其投向结构有望从化债、土储等领域，逐步回归基建与民生重点方向。

除了保持合理政府投资力度，发改委同时提到，要进一步促进民间投资发展。从扩大准入、打通堵点、强化保障等方面着力破解民间投资发展难题，促进民间投资高质量发展。完善民营企业参与重大项目建设长效机制，积极支持民营企业参与具有一定收益的铁路、核电、水电等重点领域项目建设。滚动接续向民间资本推介优质项目，加强对民间投资项目的要素和融资支持。



国办近期印发《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》，从扩大准入、打通堵点、强化保障等方面提出了13条政策举措。政策措施力求畅通民营企业投资渠道、破解民间投资发展堵点、积极支持民营企业扩大有效投资。

广开首席产业研究院高级研究员王运金对界面新闻表示，随着政策端的持续发来，民间投资增速有望出现回升态势，接下来应加大力度引入民间资本进入基建领域，创新多种合作模式，完善回报机制，提升投资效率与可持续性。

发改委明确提出，鼓励支持民营企业参与政府和社会资本合作（PPP）新机制项目建设实施。持续推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）扩围扩容，支持更多符合条件的民间投资项目发行上市。加大中央预算内投资等对符合条件的民间投资项目支持力度，更好发挥政府投资基金对民间投资的引导带动作用。