金银铜齐刷历史新高，黄金年内涨超70%

12月24日，全球商品市场再迎里程碑：现货黄金突破每盎司4500美元关口，年内累计上涨逾70%；现货白银站上72美元/盎司，全年涨幅逼近150%；伦敦铜价盘中首次升破每吨12000美元，三大品种同日刷新历史高点。

受地缘冲突升级、美元指数回落及全球央行持续购金等多重因素叠加，国际金价自年初2650美元/盎司起步，一路攀升至4525.70美元/盎司，创1979年以来最大年度涨幅，全年累计上扬约1880美元。

近日，世界黄金协会发布报告称，黄金在2025年表现非凡，这一表现得益于地缘政治和经济不确定性加剧、美元走弱以及价格动力的积极等多重因素的支持。投资者和央行都在增加对黄金的配置，寻求多元化与稳定。

白银表现更为凌厉，年内涨幅达到近150%，远超黄金。世界白银协会指出，光伏、新能源汽车等绿色产业对导电银浆需求激增，而矿产银产量连续多年停滞，供需缺口扩大至近五年高点；加之COMEX库存降至历史低位，逼空行情助推银价突破72美元/盎司，刷新12年新高。

伦敦金属交易所三个月期铜的价格也创出新高。行业分析显示，智利、秘鲁等主产国因极端天气与社区抗议导致全年减产逾60万吨；同时，美国当选总统特朗普多次表态拟对铜进口征收高额关税，引发提前囤货需求。花旗银行估算，2026年铜市供应缺口或扩大至50万吨。

中信建投指出，全球财政扩张与货币宽松组合或令实际利率继续下行，黄金、白银的金融属性仍将受益；同时，绿色转型对铜、铝等工业金属需求形成长期支撑。国联期货预计，2026年金价有望挑战4800美元/盎司，但涨幅或不及2025年；白银高波动特征将延续，铜价中枢预计维持在11000美元上方 。

市场人士提醒，当前价格已部分透支未来通胀预期，若美联储降息节奏低于预期，贵金属短期波动或加剧；而铜价对全球经济数据与政策变化同样敏感，投资者应理性评估仓位风险，避免盲目追高。