继国投白银之后，易方达黄金主题LOF今日起暂停申购

1月28日，易方达基金管理有限公司发布公告称，今日起暂停A类人民币份额的申购及定期定额投资业务，赎回业务照常办理，A类人民币份额恢复办理申购、定期定额投资业务的时间将另行公告。该基金成为继国投瑞银白银期货基金（LOF）后，又一只因市场交易价格显著偏离净值而采取限制措施的贵金属主题基金。

易方达黄金主题LOF成立于2011年5月6日，作为一只QDII-FOF产品，其主要通过投资全球市场的黄金ETF及黄金采掘公司股票实现资产配置，其中投资于基金的资产比例不低于基金资产净值的60%，且80%以上投向黄金基金。

随着金价大涨，易方达黄金主题LOF作为场内稀缺的黄金主题QDII-LOF产品，二级市场交易价格也水涨船高，2025年该基金涨幅超60%。截至1月26日，该基金最新单位净值为1.923元，2026年开年以来涨幅超15%，近12个月涨幅已达76.9%，业绩表现远超同期多数权益类基金。去年12月以来，易方达黄金主题LOF曾多次发布溢价风险提示公告。

与易方达黄金LOF同步，国投白银LOF也于同日宣布全面暂停申购（含定投）。该基金自2025年12月以来已发布36次溢价风险提示，并因二级市场交易价格持续高于净值，在1月22日至27日期间多次实施停牌。截至1月27日收盘，国投白银LOF报价为4.336元/份，对比其最新披露的净值（1月26日为2.9694元/份），二级市场溢价率仍高达46.02%，其规模在2025年四季度激增185%至189.44亿元。

两只贵金属LOF基金同时“闭门谢客”的背后，是贵金属市场的剧烈波动。1月26日，现货黄金价格首次突破5100美元/盎司，现货白银单日涨幅一度达14%，最高触及117美元/盎司，但随后大幅回调，最终涨幅收窄至不足1%。“过山车”行情也引发了市场的担忧。

面对市场异常波动，监管机构也迅速采取行动。上海期货交易所于1月27日晚间发布公告，宣布调整白银和锡期货相关合约的交易限额。自1月27日夜盘交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者及客户在白银期货多个合约的日内开仓交易最大数量被限定为800手，锡期货多个合约的日内开仓交易最大数量则被限定为200手。

分析人士认为，基金暂停申购的直接目的是阻断套利资金涌入，防止溢价进一步扩大。LOF基金本可通过“场外申购、场内卖出”的机制平抑溢价，但国投白银LOF等产品因期货持仓限额已接近上限，若继续扩容可能无法足额配置标的资产，导致跟踪误差。此外，高溢价意味着价格已透支未来涨幅，一旦市场情绪逆转，可能引发踩踏式抛售。