MHMarkets迈汇:拜登绿能遗产遭遇挑战

 

7月3日，MHMarkets迈汇观察表示，随着特朗普政府上台，拜登任期内高达930亿美元的清洁能源贷款正面临系统性审查，拜登政府努力推进的绿色能源转型项目或将遭遇重大挫折。特别是在部分受援企业破产、项目停滞或资金使用争议频出的背景下，美国能源政策或面临重大转向。

　　MHMarkets迈汇观察到，在2025年1月16日至17日，也就是拜登政府最后两个工作日，美国能源部火速批准了总计约420亿美元的新清洁能源项目贷款，其中包括屋顶太阳能企业Sunnova（已破产）、电池回收企业Li-Cycle（亦已破产）、以及加州电动校车项目Zum Energy等。

　　MHMarkets迈汇表示，这波资金释放源自2022年《通胀削减法案》（IRA）中拨给能源部贷款项目办公室（LPO）的高达4000亿美元预算，拜登政府希望在卸任前锁定资金流向，推动绿色能源项目落地。

　　但此举被特朗普政府能源部长克里斯赖特（Chris Wright）斥为“缺乏尽职调查的草率放款”，并宣布将彻底审查所有贷款安排，已取消部分小额协议。

　　多个被点名的项目目前已陷入困境：

　　•Sunnova：从330亿美元贷款中已获得3.82亿美元担保，现已申请破产；

　　•Li-Cycle：在获得4.45亿美元批准后破产并挂牌出售；

　　•Zum Energy：“Project Marigold”项目仅获拨款2170万美元，但成本高昂引发争议；

　　•Blue Oval SK：由福特与韩方合资开发，获贷96.3亿美元，工厂建设延误、劳工投诉不断；

　　•ioneer公司Rhyolite Ridge锂矿项目：原获7亿美元，后上调至近10亿美元，但核心私募投资方已于贷款前夕撤资。



　　MHMarkets迈汇表示，这些项目多数并无成熟商业模型，极度依赖政府资金，如未来无法实现财务可持续性，纳税人可能将面临实质性损失。

　　特朗普政府新方向：聚焦核能、国家安全与关键矿产

　　新任能源部长赖特表示，尽管LPO曾被“滥用为绿色创投基金”，但其本质仍是政府能源政策的战略工具，新政府将转向支持核能、电网现代化与关键矿产供应链重构，以减少对稀有金属的依赖。

　　MHMarkets迈汇表示，部分仍在推进中的项目，如提取地热盐水中锂元素的EnergySource项目，仍有可能符合特朗普能源战略，体现政府对关键矿产自主开发的支持态度。

　　本轮审查不仅是财政责任问题的延伸，更反映了美国两党在能源战略路径上的根本分歧：

　　•拜登政策强调气候治理与绿色技术投资，试图通过大规模公共资金撬动产业变革；

　　•特朗普团队则更重视能源独立、安全与传统能源盈利能力，对“绿色补贴”持怀疑态度。

　　MHMarkets迈汇认为，若特朗普政府继续推进LPO重构与资金收紧，清洁能源企业的融资环境将更加严苛，部分项目将被迫转向欧洲或其他市场谋求生存。

　　MHMarkets迈汇建议投资者在当前阶段：

　　1．高度关注美国绿色政策变化对锂电、光伏、氢能及回收板块的估值影响；

　　2．密切追踪LPO资金走向，判断哪些企业可获得延续支持，哪些可能遭遇资金断流；

　　3．评估清洁能源板块的财务基本面与自我造血能力，避免过度依赖政府补贴的企业陷入流动性困局；

　　4．关注核能、关键矿产与电网现代化方向，可能成为美方未来资金配置新重点。

　　MHMarkets迈汇总结道： LPO仍将是美能源战略核心工具之一，关键在于其运行规则、评估机制与政策导向的“重启”。 对投资者而言，这不仅是风险，更是机会的再平衡。