协作机器人“双杰”仍未走出亏损泥潭

界面新闻见习记者 | 蒋习



尽管协作机器人市场持续高增长，被誉为行业“双杰”的越疆科技(02432.HK)与节卡股份，今年上半年仍未能实现整体盈利。

8月28日晚，协作机器人第一股越疆科技交出其上市以来首份半年报，实现营业收入1.53亿元，同比增长增加27.1%；净亏损4087万元，同比收窄31.8%；经调整净亏损2295万元，同比收窄34.4%。

2021-2024年，该公司分别亏损了4176万元、5248万元、1.03亿元和9536万元。

上半年，越疆科技整体毛利率由去年同期的43.9%增加至47%；若不计入销售成本中的存货减值影响，毛利率稳定于49.4%，较去年同期增长了0.1个百分点。

该公司表示，其业绩增长主要受机器人产品矩阵持续丰富及市场渗透率提升所驱动，其中六轴协作机器人销售额实现大幅增长。

越疆科技成立于2015年，该公司主要从事协作机器人开发、制造及商业化。2024年12月23日，越疆科技正式在香港交易所主板挂牌，股份简称为“越疆”。

协作机器人是一种新型的工业机器人，具有可操作性机械臂的机器人，能够与人在同一工作空间内协同作业，具有安全、易用、灵活的特征。协作机器人行业目前正处于快速成长期。

与此同时，另一家协作机器人企业节卡股份上半年亏损进一步扩大。

根据节卡股份8月1日披露的招股书，其中期营业收入为1.74亿元，同比增长4.29%；归母净利润为-1996.56万元，较去年同期亏损额增加了1671.15万元，同比扩大逾5倍。

对此，节卡股份表示，今年半年，其加大研发投入、新增部分境内外经营场所、利息收入有所下降，使得期间费用发生额比上年同期增加1248.26万元。另一方面，虽然机器人整机业务的毛利率有所提高，但毛利率相对较低的系统集成业务收入占比大幅提升，拉低了整体盈利水平，使得营业毛利同比减少了314.54万元。

节卡股份指出，上半年亏损主要来自于一季度，该季度通常为销售淡季，收入占全年比重相对较低，二季度公司已实现盈亏平衡。

2022-2024年，节卡股份归母净利润分别为573.57万元、-2854.73万元、622.8万元；扣除政府补贴等非经常性损益后，归母净利润分别为4.4万元、-3567.93万元及-227.82万元。截至2024年12月末，该公司累计未分配利润为-5803.40万元。

今年上半年，节卡股份经营活动现金流量净额为-6159.17万元，去年同期为-455.07万元，主要原因为上半年采购付款相对较多，使得经营活动现金流为负。

节卡股份主营业务为协作机器人整机产品的研发、生产、销售，并从事包括集成设备及自动化产线在内的机器人系统集成业务。

越疆科技的主要产品为六轴协作机器人、四轴协作机器人和复合机器人等。

具体来看，其六轴协作机器人收入9364.6万元，同比增长46.7%，占总收入61.2%；四轴协作机器人收入3958.2万元，同比增长7.7%，占总收入25.9%；复合机器人收入1664.7万元，同比增长13.1%，占总收入10.9%。

该公司指出，六轴协作机器人销售收入增加，一方面是由于产品类型丰富，重负载六轴协作机器人产品于本期获得增长动力；另一方面，随着汽车制造、3C电子、医疗和商业零售领域的上下料、装配和检测等核心应用场景的持续拓展和深入，带动六轴协作机器人产品销量大幅增加，推动境内收入增长56.7%。

从应用场景来看，该公司工业场景收入8110.7万元，同比增长22.4%，占总收入比例超过五成；教育场景收入5766.2万元，同比增长18.3%，占总收入37.8%；商业场景收入1377.0万元，同比增长达165.5%。

越疆科技表示，在商业领域，其咖啡机器人、艾灸理疗机器人、炒菜机器人等复合机器人也实现了批量出货，持续放量。

半年报指出，截至目前，越疆科技全球累计出货量突破9万台，产品应用于工业制造、商业零售、医疗手术、健康理疗、科研教育等领域，覆盖全球超过100个国家和地区。

协作机器人行业属于技术密集型行业，研发费用成为企业重要支出。

2025年上半年，越疆科技研发费用为4090万元，同比增长30.3%。主要原因在于该公司持续加大关键技术和智能机器人的研发投入，导致研发人员增加、雇员福利开支增加，以及研发物料等投入增加。

2022-2024年，越疆科技研发费用分别为5210万元、7050万元、7180万元，分别占年度收入的21.6%、24.6%、19.2%。

节卡股份也在研发方面投入巨大，2022年-2024年期间研发费用分别为4750.92万元、7312.89万元及8623.16万元，占当期营业收入的比例分别为16.92%、20.92%及21.53%。

值得一提的是，节卡股份是2025年首家IPO上会前被取消审议的企业。

8月7日，上海证券交易所公告，原定于8月8日审议节卡股份首次公开发行股票并在科创板上市的申请，因发行人尚有相关事项需进一步核查，按照规则程序决定取消本次审议会议。

2025年上半年，协作机器人市场持续蓬勃发展。根据MIR DATABANK数据，上半年中国协作机器人市场规模同比增长约47%，累计销量接近2万台；其中仅二季度市场规模就超2024年全年的三分之一，销量超一万台，市场规模同比增长52%。

高工机器人产业研究所预计，2025年中国协作机器人（含四轴）市场销量将达到5.03万台，同比增长25.75%。预计至2028年，中国协作机器人销量将接近12.4万台，市场规模将超过50亿元。